Kalshi 在上訴法院贏得對新澤西州體育合約打擊的裁決

Kalshi 於週一贏得重大上訴法院勝利，美國第三巡迴上訴法院維持了初步禁令，阻止新澤西州對該公司體育相關事件合約執行州賭博法律。

面板 said Kalshi 指出，其主張商品交易所法優先於新澤西州試圖關閉這些市場的行動，具有合理的成功機會。此裁決維持了 2025 年 4 月 28 日地方法院的先前命令，該命令已禁止該州在案件審理期間繼續推進。

此案始於2025年新澤西州向Kalshi發出停止並終止函，主張該公司的合約構成州法下未經授權的體育賭博。Kalshi提起訴訟，稱其產品為受聯邦監管、並在CFTC許可的指定合約市場上掛牌的衍生產品，而非受州博彩執法管轄的傳統體育賭注。第三巡迴上訴法院同意，至少在目前階段，較狹義的問題在於：一個州是否可以對受聯邦監督的市場進行交易監管。

法院在意見中表示，Kalshi 的體育相關事件合約很可能符合該法案對掉期的定義，因為這些合約取決於與潛在財務、經濟或商業後果相關的事件結果。由於這些合約在 CFTC 授牌的平台上交易，法院表示它們很可能屬於該機構的專屬管轄範圍。法院還指出，新澤西州威脅要執法使 Kalshi 面臨無法彌補的損害，包括業務和聲譽損失。

這項裁決的影響超越了新澤西州，因為它為 Kalshi 在快速發展的全國預測市場爭議中帶來了最明確的上訴勝利。路透社報導指出，其他州的法院並未持相同立場，Kalshi 在內華達州、馬里蘭州和俄亥俄州敗訴，而在田納西州則獲勝。就在第三巡迴上訴法院作出裁決幾天前，一名內華達州法官延長了禁止 Kalshi 在該州運營的禁令，並駁回了該公司主張其合約僅受聯邦監管的論點。

第三巡迴上訴法院指出，商品期貨交易委員會（CFTC）有權審查涉及賭博的事件合約，若其認為這些合約有違公眾利益，但該機構並未禁止本案所涉的體育合約。2026年3月，商品期貨交易委員會（CFTC）就預測市場發布了規則制定預先通知，徵求公眾對於哪些類型的事件合約應被禁止的意見。