Solana（SOL）ETF 自2025年7月上線以來，逆轉了殘酷的市場機制。儘管該代幣在同一時期價格下跌了超過57%，但這些基金本身已吸引了14.5億美元的淨流入。
這種極端的分歧表明，即使零售投資者認輸，「專業投資者基礎」仍在大量累積。
通常，資產出現如此劇烈的下跌時，很難吸引新的流動性。但 Solana ETF 卻反其道而行之，以足以將機構需求與現貨價格行為脫鉤的速度吸收資金。按市值調整後，買盤壓力幾乎史無前例。
關於這些資金流，如果我們根據索拉納與比特幣的市值規模進行調整，這相當於 540 億美元的淨新增資金流入，約為比特幣在同一時點的兩倍。當時比特幣上漲了許多，而索拉納卻下跌了 57%。不過，考慮到這些數字……還是相當驚人。
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 5, 2026
為讓數字更具參考價值，從規模比例來看，Solana 的資金流入數據 arguably 強於比特幣。
彭博資訊分析師 Eric Balchunas 指出，若根據市值差異進行調整，Solana 的 14.5 億美元籌資額相當於比特幣獲得了 540 億美元的淨新資金流入，約為比特幣 ETF 在同一階段所達成數字的兩倍。
當比特幣在強勁的 ETF 資金流入下持穩於 68,000 美元以上時，索拉納在跌幅超過 50% 的情況下仍持續累積，凸顯了另一種堅定信念。
「關於發佈時間與價格崩盤的配合，簡直是再倒霉不過了，」Balchunas 在 X 上寫道。然而，這些資金不僅累積了資本，還成功保留了它們。
他們不僅累積了 15 億美元的資金流，而且幾乎沒有撤出任何資金。這兩點都是對未來非常積極的信號。
SOL 價格會追上 ETF 成交量嗎？
這些資金流的韌性表明，買方的特徵與典型的零售交易者截然不同。
根據 13F 報告，絕大多數 Solana ETF 持有者為機構、對沖基金、養老基金和資產管理公司，這些機構通常以多年為投資時間範圍。他們買的是投資理念，而非週線圖。
當 15 億美元湧入 Solana ETF 時，儘管價格崩跌，數據顯示聰明資金將 85 美元區間視為深度價值區。如果這些投資者在價格從 300 美元急跌時拒絕賣出，他們實際上設定了高信賴度的支撐位。
這種行為創造了「鑽石手」動態，使相當一部分流通供應量轉入冷錢包託管工具。
Balchunas 清晰地描述了這一情況：“如果我們根據 Solana 與比特幣的市值規模進行調整，這相當於 540 億美元的淨流入。”
對於活躍交易者而言，此指標為先行指標。成交量通常先於價格變化，而在此情況下，即使圖表呈現熊市態勢，託管成交量仍強烈顯示出看漲背離。
機構透過 Solana ETF 累積，會否引發供應衝擊？
這裡更廣泛的含義是潛在的供應緊縮。當價格下跌但託管持倉上升時，該資產在賣方的流動性會降低。
我們在市場的其他地方也看到類似的動態，比特幣正以暗示即將出現供應衝擊的速度從交易所消失。
對於 Solana 而言，由於市值差異，佈局更加積極。將當前價格視為買入機會而非警示信號的投資者，已吸收了 FTX 時期平倉和市場普遍調整帶來的賣壓。
如果市場情緒轉為中性或看漲，流動供應的缺乏可能迫使價格大幅上漲。
需要關注的水平為 $100。如果 ETF 資金流入維持目前的節奏，重新奪回這一心理水平可能引發對那些押注跌勢持續的遲到空頭的逼空。
文章 Solana ETF 建立「穩健投資者基礎」，關鍵指標超越比特幣 最早出現在 Cryptonews。
