《CLARITY 法案》最新的參議院草案劃出了一條明確界線：僅持有 穩定幣 無法獲得收益，而 加密貨幣 行業並未因此歡欣鼓舞。
CLARITY 法案妥協方案限制 穩定幣 收益，留下灰色地帶
於週一在華府國會山莊閉門會議中向業界參與者公布的修訂版《數位資產市場清晰法案》，據稱禁止對穩定幣餘額產生被動收益，但允許與用戶活動（如交易或付款）相關的獎勵。
這種區分聽起來在紙上很不錯，但早期的反應表明實際執行可能完全不是這麼回事。根據 報導 來自 Crypto America 的記者兼主持人 Eleanor Terrett，熟悉草案的消息人士表示，「該提案將禁止平台直接或間接為持有 穩定幣 或以類似銀行存款的方式提供收益。」
Terrett 補充：
今天審閱該文本的一位行業領袖告訴我，這份草案與此前與白宮討論的內容「脫離」，並警告「經濟等同」標準過於模糊，未來監管機構可能對其作出更嚴格的解釋。
問題的核心是 加密貨幣 公司與傳統銀行之間長期存在的衝突。像 Coinbase 這樣的平台認為，提供 穩定幣 回報是核心功能，而銀行則警告此類計劃類似於存款帳戶，可能將資金從銀行系統中抽走。
立法者似乎已達成折衷方案。在白宮支持下，參議員湯姆·蒂利斯和安吉拉·阿爾索布魯克斯於3月20日達成的協議，禁止與餘額掛鉤的收益，但允許與用戶行為掛鉤的激勵措施。
問題在於：該法案並未明確定義這些基於活動的獎勵應如何運作，而是將細節交由監管機構處理，賦予證券交易委員會、商品期貨交易委員會和財政部一年時間來協商確定。
這一年的窗口期留下了一個灰色地帶，企業可能在沒有明確規範的情況下運營。對於一個依賴代碼和合約精確性的行業來說，法律上的模糊性往往會帶來不良後果。
同時，銀行很可能將此框架視為一項勝利。通過消除被動收益，該草案保護了傳統儲蓄產品，使其免受 stablecoin 帳戶的直接競爭——這一點得到了2025年全年強力遊說的支持。
更廣泛的 CLARITY 法案已醞釀多年，並於 2025 年 7 月以兩黨支持的態度在眾議院通過。其核心目標是將監管職責劃分給證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC），並將大多數原生於區塊鏈的資產歸入商品監管範疇。
然而，穩定幣收益一直是反覆阻礙進展的關鍵問題。一項於一月參議院草案擬全面禁止收益，促使Coinbase執行長Brian Armstrong撤回支持，導致計劃中的委員會投票受阻。
最新的妥協重振了該法案的勢頭，但並不能保證其通過。議員們仍需面對委員會審議、參議院全體投票、與其他版本的協調，以及最終的總統簽署。
而收益並非唯一未解決的問題。關於 去中心化金融（ DeFi）監管、反洗錢規則和道德條款的爭議仍持續進行，為本已擁擠的立法路徑增添了更多阻力。「接下來：銀行代表將於明天審閱文本，」特雷特的報告總結道。
目前，來自 Washington 的訊息很明確：僅僅存放 穩定幣 就賺取收益的時代已經結束——但取代它的方案仍在進行中。
