以太坊質押服務提供商 Lido 表示，由於宏觀環境艱難和競爭加劇，年度收入出現下滑。
在2025年年度報告中，Lido 基金會表示，該協議的總收入為 4050 萬美元，低於 2024 年達到的 5240 萬美元，年對年（YoY）收入下降 23%。
Lido 的市場領先地位面臨逆風
針對收入下降，Lido 表示，
2025 年在質押資金外流和網路整體質押年化收益下降的推動下，出現了獎勵壓縮的情況。
關於質押外流，該協議指出，這進一步受到向交易所和機構質押的結構性轉變所推動。
資金從簡單 LST 轉向交易所和機構質押，加上競爭加劇，縮小了 Lido 保持類別領導地位的領域。
近年來，質押需求急劇上升，達到以太坊總供應量的 30.7%（3820 萬枚 ETH 質押）。這一增長主要由現貨以太坊 ETF 和財務公司為投資者啟用收益功能所推動。
相比之下，Lido 的資金外流即使在 2026 年也未減緩。僅在 3 月，Lido 就領先於所有質押 資金外流，近 310K ETH 流出該協議。
儘管如此，Lido 仍保持 24%（880 萬枚已质押 ETH）的主導市場份額。然而，它將於 2026 年專注於多元化。
這些措施將包括加強針對低風險質押領域的機構分銷渠道（例如透過 WisdomTree Physical Lido Staked Ether）、擴展其 Lido Earn 產品，以及擴大其驗證者市場。
LDO 代幣對齊計劃
Lido 也指出，將促進協議表現與 LDO 之間的「更強經濟協同」。根據持續進行的討論，代幣累積計劃的一部分將包括透過「財政盈餘基金」進行自動化代幣回購。
This proposal於去年十一月提出，回購計劃的年度預算為 $10 百萬。預計於 2026 年第二季度公布正式計劃，但 LDO（該協議的原生代幣）將如何回應此更新仍有待觀察。
撰文時，LDO 的交易價格為 $0.299，較 2025 年下半年的高點 $1.5 下跌了 80%。
最終摘要
- Lido 的收益因來自现货 ETH 交易所基金、財務公司和中心化交易所的質押競爭加劇，下降了 23% 至 4050 萬美元。
- LDO 代幣的調整及 1000 萬美元的回購計劃預計將於 2026 年第二季度正式確定。
