Bitwise 首席投資官預測 Circle 的估值將於 2030 年達到 750 億美元

• Hougan 認為，隨著穩定幣的採用和市場擴張趨勢，Circle 將在 2030 年前達到 750 億美元的估值。
• 收益依賴 USDC 儲備，由於分銷協議和競爭加劇，保證金受到壓力。
• 收益的監管限制可能重塑市場結構，影響 Circle 的長期收益前景。

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 預測，Circle 有可能在 2030 年前達到 750 億美元的估值。他基於穩定幣的採用趨勢和市場結構假設做出此估計。此預測出現在美國國會正在根據 CLARITY 法案評估穩定幣規則之際。

Hougan 將 Circle 的估值潛力與穩定幣市場的廣泛擴張聯繫起來。他引用了花旗集團的預測，根據基本情境，該領域到 2030 年將達到 1.9 兆美元。

值得注意的是，他指出對 穩定幣 的需求仍主要來自支付、結算和轉帳。他補充說，到目前為止，收益激勵並未推動主要的採用模式。

他還談到了 Tether 持續進行的審計程序，這為受監管市場帶來了新的競爭。同時，Circle 的 USDC 占據全球穩定幣供應量約 25%。

Hougan 指出，Circle 在受監管的境內市場中保持更強的持倉。在這些領域中，他估計該公司持有超過 80% 的份額。

Hougan 的模型專注於 Circle 的資產備付收入模式。該公司從支持 USDC 備付金的美國國庫券收益中獲取收入。目前的持倉約為 800 億美元，產生的收益率接近 4%。

然而，分銷協議降低了 Circle 的實際收益。與合作夥伴（包括 Coinbase）的收入分成，將其抽成率降至約 1.6%。

此外，Hougan 預測未來保證金將面臨競爭壓力。他模擬了長期收取率為 0.8%。他也指出，對穩定幣收益的監管限制可能影響市場結構。

根據他的假設，Hougan 評估 Circle 到 2030 年可產生 38 億美元的收入。扣除費用後，他預計淨利約為 27 億美元。

他採用標準的市場倍數，得出 750 億美元的估值估計。這一數字高於 Circle 目前的估值水平。

該預測是在本週早些時候由於 CLARITY 法案與收益相關的討論，Circle 股價下跌 20% 之後作出的。隨後在交易中，股價回升了約 2%。

Hougan 聚焦於長期採用趨勢，而非短期價格波動。他還指出 Circle 在受監管金融體系中的角色擴展以及非利息收入的發展。