在市場調整期間，超過 40% 的山寨幣接近歷史新低

簡而言之：

• CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，40% 的山寨幣正徘徊在歷史新低附近，高於上一個熊市週期中觀察到的 38% 壓力峰值。
• 在2025年10月比特幣從$126,000下跌至$67,000後，ETH、Solana 和 XRP 等資產出現了高達40%的大幅調整。
• 市場已達到飽和點，現有超過 47 億種加密貨幣主要分佈在 Solana、Base 和 BNB 智能合約鏈網絡上，稀釋了全球流動性。

目前襲擊加密貨幣領域的技術性拋售階段，實屬近期罕見。CryptoQuant 的報告顯示，山寨幣的普遍程度已降至歷史低點，達到觸發警報的水平，並影響了在最近一次牛市中看似強勁的高市值項目。

根據報告，受影響最嚴重的領域是 memecoins。像 Shiba Inu 和 Dogecoin 這樣的代幣回撤了 50%，而新興項目如 Official Trump 則價值蒸發了 71%。這種碎片化主要是由於 Solana 網絡上僅有 2200 萬個代幣，導致資本無法有效集中。

流動性飽和與生態碎片化

儘管前景確實黯淡，但山寨幣處於歷史低點的情況通常預示著機構累積階段的到來。歷史上，當賣壓達到極端水平時，市場往往會篩選出缺乏實際用途的項目，留下技術基本面堅實的項目。

值得注意的是，目前山寨幣季節指數為 55 點，確認 Bitcoin 在這場競爭中佔據主導地位。因此，只要流動性仍分散於數百萬個微型代幣中，短期內似乎難以出現全面的板塊復甦。

市場正處於一個關鍵十字路口，供過於求與地緣政治不確定性共同主導趨勢。只有能在飽和環境中吸引真實流動性的項目，才能得以生存。