白宮報告：禁止穩定幣收益將使銀行貸款增加 0.02%

• 白宮表示，禁止穩定幣收益將僅使銀行貸款增加 0.02%。
• 報告指出，穩定幣在系統內轉移充幣，而非抽走銀行的流動性。
• 政策制定者將穩定幣視為金融體系的一部分，而非對銀行貸款的直接威脅。

白宮經濟顧問委員會（CEA）的新報告發現，禁止穩定幣產生收益對傳統銀行貸款的影響微乎其微。

該報告於 2026 年 4 月 8 日透過白宮官方網站 發布，直接挑戰銀行業團體關於收益型穩定幣可能嚴重抽走金融系統存款的說法。

分析的核心是於2025年7月簽署成法的GENIUS法案。該法案要求穩定幣必須以一比一的比例由準備金完全支持，並禁止發行方向持有者提供利息或收益。

根據 CEA 的模型，消除穩定幣收益將僅使銀行貸款增加 21 億美元，佔總貸款額的 0.02%。大部分增加額將來自大型銀行，社區銀行所佔比例較小。

即使在極端且不太可能的假設下，例如穩定幣市場增長六倍，且準備金完全鎖定於不可借出的現金中，貸款總增加額也將達到 5310 億美元，約為 4.4%。然而，報告指出，此類條件「極不可能」。

結論是，限制收益對提升貸款能力作用甚微，這為收益型穩定幣提供了論據。

同時，報告解釋說，穩定幣並不一定將資金從銀行系統中移出，而是改變了存款的分佈和使用方式。

當用戶將美元轉換為穩定幣時，這些資金通常會重新投資於短期美國國債，或重新存入其他銀行。在許多情況下，整個銀行系統的總存款水平保持不變。

真正的影響在於這些充幣如何被處理。如果穩定幣準備金存放在高流動性、完全備份的資產中，它們可能不會像傳統的部分準備金存款那樣支持貸款。

然而，由於大多數發行方將大量準備金分配給國債，大部分流動性仍 circulating 在金融體系內。

儘管收益禁令旨在防止資金從銀行流向穩定幣，但 CEA 認為這對消費者造成了代價。

穩定幣具有全天候全球結算及投資低風險資產（如國庫券）的優勢。當收益透過中介機構傳遞時，用戶可獲得與高收益儲蓄帳戶相當的回報。

該報告指出，禁止收益將會消除這些好處，卻無法為銀行貸款帶來有意義的收益。報告估計淨福利成本約為 $8 億，進一步強化了此政策可能弊大於利的觀點。

儘管 GENIUS 法案有相關限制，但透過第三方安排，仍存在類似收益的回報。例如，Coinbase 等平台透過與發行方的收益分潤協議，為穩定幣持倉提供激勵。

這已成為有關擬議的 CLARITY Act 的持續立法討論中的關鍵問題，該法案可能完全禁止此類第三方獎勵，或將其納入監管框架內。

結果仍不確定，因加密貨幣行業與銀行遊說團體之間的分歧延緩了進展。

美國金融監管機構的結論與美國獨立社區銀行家協會等銀行團體的預測形成鮮明對比，後者警告稱，若允許產生收益的產品存在，穩定幣可能導致高達 $1.3 兆美元的充幣和 $8500 億美元的貸款損失。

然而，由白宮支持的分析認為這些擔憂被誇大了，並強調由於穩定幣的運作方式及當前的政策環境，它們不會對貸款造成重大干擾。

最終，該報告指出，政策制定者現在將穩定幣視為金融體系的一部分，而非對銀行的直接威脅。

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