策略與馬拉松：比特幣的金融與產業模式

本文源自Jinse，比較了比特幣領域中Strategy與Marathon這兩種對比的商業模式。Strategy是最大的企業比特幣持有者，透過債務和股權融資來購買比特幣，而Marathon是最大的礦工，採用耗能的挖礦方式。這兩家公司都累積了超過69,000 BTC，但其方法卻有顯著差異。Strategy採用公允價值會計來報告未實現的利得，而Marathon則透過多元化進入人工智慧與能源基礎設施，以緩衝比特幣價格波動的風險。儘管兩家公司都報告了強勁的利潤，但都面臨市場波動與資本限制的風險。