DAT 的困境：在加密貨幣熊市中維持策略

引用金色財經的報導，文章探討了數字資產金庫（Digital Asset Treasuries，DATs）——這些在資產負債表中持有大量加密貨幣的公司——在加密市場進入熊市階段時面臨的困境。傳統邏輯認為，公司的股價應該隨著其加密貨幣持有價值的增長而上升，但現在這一邏輯正在逆轉，例如像MicroStrategy這類DAT公司的市場對淨資產比率（mNAV）出現了明顯下降，目前已降至1或以下。熊市暴露出槓桿、稀釋和運營表現等風險，使得持有擁有加密貨幣的公司股票的價值較直接持有加密貨幣本身的吸引力減弱。自10月以來，公司購買比特幣的放緩進一步表明信心的喪失，因為企業已不再在價格下跌時積極進行累積購買。