数字资产行业的内驱力探讨与演进逻辑分析

信任风险包括了对平台的信任，对项目的信任，以及对资产的信任。由于行业初期的野蛮生长以及无监管约束，行业的信任成本极高，违约成本极低。这样导致劣币驱逐良币，影响了行业的正常发展。对于投资人和机构来说，这也是重要的风险考虑因素。

平台的信任风险包括了对于平台的资产管理能力，信誉水平，风控能力等的全面评估。从交易所平台的跑路，导致小散户的血本无归，到资产管理公司如贝宝、Celsius等的破产清算，导致大户的资产受损，都体现了平台的信任风险。

当然，部分投资人没有足够的专业水平和能力去调研平台的信任风险，因此，在接下来的监管过程中，将会出现类似传统金融的托管服务，审计服务，保险服务，从机制和模式上尽量避免平台的作恶，进而保护投资人权益。投资机构和个人也应该考虑资本雄厚，声誉良好，风控管理水平高的平台进行合作。

项目的信任风险包括了项目方的运营能力，道德水平，企业家精神的综合评估。从私募阶段开始，市场就在不断过滤筛选项目方，第一道是投资机构的尽调筛选，第二道是交易所的上币筛选，第三道是二级市场的散户筛选。可以经过这三道筛选还能活下来继续发展的项目方，每一轮牛熊转换后留下来的寥寥少数。

因此，作为市场的参与者，在每一轮的筛选中，都需要保持清醒的头脑，这样才能更好降低因为项目方的信任风险导致的跑路，二级市场砸盘，项目归还社群等操作。年初明星项目Luna的崩盘也是给这一轮行业的新老韭菜上了一课，核心问题在于项目方运营能力，过于激进的操盘风格在今年的熊市大环境中给崩盘埋下了伏笔。投资人没有深度分析项目的机制导致没有及时的止损或者退出，这样的学习成本是巨大的，也伤害了很多刚入行的散户。

资产的信任风险包括对于底层资产真实性，可变现性，可交易性的综合考量。如果底层资产不真实，没有实际应用价值，甚至都没上链，那么就是一串数字，随时可以归零。很多靠市场驱动带模式的项目都类似如此。可变现性体现在是否有合适的通道退出，以及项目方或者交易所是否有足够的承兑资产，如果由于平台或者项目方运营不善，导致无法变现，将会导致投资者的巨大损失和心理伤害。

最后，可交易性体现在数字资产是否可以在链上交易兑换成其他资产，是否有流动性，如果没有对手方，那么即使手上握着整个项目99%的代币，也基本等于无法变现的数字，毫无价值。