簡而言之：
- Riot 公布 2025 年收入為 647.4 億美元，高於 376.7 億美元，並強調將其接近兩吉瓦的電力組合貨幣化。
- 比特幣挖礦收益為 5.763 億美元，共挖出 5,686 比特幣；工程收益總計為 6,470 萬美元，毛利為 3.02 億美元。
- 挖礦成本因網路哈希率上升 47% 而增至 $49,645；流動性超過 $1.9 億美元，且 AMD 數據中心租約已在 2026 年 1 月產生收入。
Riot Platforms 在 2025 年以創紀錄的成果和更清晰的戰略敘事收尾，報告截至 2025 年 12 月 31 日的全年總收入為 6.474 億美元，高於 2024 年的 3.767 億美元。管理層將這一年定義為「轉折點」，強調從純粹挖礦轉向基於近兩吉瓦電力組合的規模化數位基礎設施貨幣化。公司表示，正將這部分電力釋放至高需求的資料中心，這一定位舉措至關重要，因為挖礦經濟環境日趨緊縮，而資本市場更青睞多元化的現金流。首席執行官 Jason Les 表示，現有動能支持建設下一代數位基礎設施能力。
從比特幣挖礦到電力貨幣化
損益表顯示了收益的來源。Riot 報告稱，比特幣挖礦是2025年主要的收入來源，達5.763億美元，高於2024年的3.21億美元，並表示增長是由於比特幣平均價格上漲和運營哈希率提高所致。該公司挖礦了5,686 BTC，高於一年前的4,828 BTC，並錄得3.02億美元的毛利。工程收入為6,470萬美元，高於2024年的3,850萬美元，Riot指出自收購ESS Metron以來已節省2,320萬美元的資本支出。總體而言，這種組合表明公司正在擴展一體化的運營模式。
然而，盈利能力的提升伴隨著運營壓力。Riot 表示，網路難度推高了單位經濟指標：2025 年挖礦一顆比特幣的平均成本（不含折舊）從 2024 年的 $32,216 上升至 $49,645。公司將此變化主要歸因於全球平均網路哈希率上升了 47%，部分被年度電力信用額度增加 68% 所抵消。這種相互作用突顯了電力策略如今已升至董事會層級的原因：限電與信用額度可保護利潤率，但礦工仍需與持續攀升的算力基準競爭。Riot 旨在超越挖礦週期來實現電力的貨幣化。
資產負債表的資金能力支撐了擴張。Riot 報告擁有超過 19 億美元的流動資金用於建設，並持有 18,005 比特幣，其中包括 3,977 比特幣作為抵押品，以 2025 年 12 月 31 日比特幣價格 87,498 美元計算，價值約 16 億美元，另現金為 3.098 億美元，其中 7,630 萬美元受限。關於策略，公司表示透過土地收購改善了 Corsicana 和 Rockdale 場地的佈局，並已自 2026 年 1 月起開始從與 AMD 的數據中心租賃第一階段產生收入。管理層已傳達 2026 年基礎設施的彈性選擇。
