研究：3% 的 Polymarket 帳戶推動價格發現並賺取超過 30% 的利潤

摘要

倫敦商學院與耶魯大學的最新研究顯示，3% 的 Polymarket 帳戶推動了大部分價格發現，並賺取了超過 30% 的利潤。這些熟練的交易員和掛單者與 67% 的虧損帳戶形成鮮明對比。平台上的情緒指數似乎存在偏差，共有 1,950 個帳戶被標記為可能涉及內線交易，其中包括三個在美國軍事行動公布前賺取超過 $630,000 的帳戶。這些發現凸顯了零售用戶之間加密貨幣價格分佈與風險暴露的不均勻性。

BlockBeats 消息，4 月 27 日，倫敦商學院與耶魯大學研究人員的一篇論文分析了 Polymarket 自 2023 年至 2025 年的所有交易，發現該平台約 3% 的帳戶產生了平台上大部分的價格發現。研究涵蓋 172 萬個帳戶、210,322 個市場及約 137.6 億美元的交易量。論文稱，僅 3.14% 的帳戶可被歸類為「高手贏家」，意味著其訂單流持續預測短期價格波動與最終結果。這部分帳戶連同做市商共佔不到 3.5% 的帳戶，卻獲取了所有收益的逾 30%。被歸類為運氣不好或技術差的失敗者帳戶佔總數的 67%，這些帳戶承擔了平台全部的總損失。

在疑似內幕交易方面，作者標記了 1,950 個在單一事件前不久開立、並在事件結算後沉寂的賬戶。這些賬戶每美元推動價格的幅度約為熟練交易者的 7 至 12 倍，但因過度集中於孤立事件，未能提升整體準確性。論文以一個案例研究聚焦於在 12 月 27 日至 1 月 3 日間開立的三個賬戶，這些賬戶在美國軍事行動被披露前押注馬杜羅下台，共獲利逾 63 萬美元。該情節與美國商品期貨交易委員會（CFTC）週四提起的首起涉及事件合約的內幕交易訴訟相符，該訴訟指控美國陸軍軍士長 Gannon Ken Van Dyke 在突襲行動前根據機密資訊進行交易。