WEEX 唯客博客， 作者：Azuma，Odaily 星球日報   北京時間 6 月 24 日下午，一則關於「Mt.Gox 將啟動 BTC 和 BCH 償還」的快速引發了市場，出於對潛在拋壓的擔憂，本就疲軟的加密貨幣市場進一步受挫，BTC 一度跌破 60000 美元關口，ETH 亦一度逼近 3200 美元。  然而，關於 Mt.Gox 還款事件本身，市場之上仍存在著較大的迷惑甚至謠言，以至於多數讀者尚不了解該事件的全貌，進而無法主動評估該事件對於市場的潛在影響。為了消除這些疑惑，Odaily 星球日報將結合市場資料以及對債權人（dForce 創始人 Mindao）的採訪，以問答形式來釐清這些信息。  Q1：這是 Mt.Gox 第一次進行債務償還嗎？ A1：不是，最早在 2023 年 12 月 21 日時，便已有多位日語區用戶在社交媒體上發聲稱已通過 PayPal 收到了日元形式賠償，其中還包括日本頭部交易所 bitFlyer 的創始人迦納裕三。 結合當時 Mt. Gox 破產清算人小林信明的郵件通告可知，該部分賠償資金來自於小林信明於 2023 年 11 月 17 日從破產信託中贖回的 70 億日元。 Q2：為何本次的還款如此特殊？ A2 ：因為這是 Mt.Gox 第一次以 BTC、BCH 形式進行還款，意味著 Mt.Gox 所持有的 141686 枚 BTC（還有數量基本相同的 BCH）將開始流向市場。 這些 BTC 佔比特幣流通總供應量的 0.72% ，價值約合 85.4 億美元。 Q3：還款何時進行 —— 拋壓何時到來？ A3：根據小林信明的最新郵件通告，還款將於 2024 年 7 月開始。 Q4：最關鍵的問題，還款的細則是什麼？ A4：債權人 Mindao 表示，Mt.Gox 會按照破產之時的 BTC 價格來計算每個債權人（僅限選擇了以「實物」形式接收還款的債權人群體，因為部分債權人已選擇了接受法幣還款）的債權佔比，然後將依照佔比情況把所持有的 BTC 分配給不同的債權人。 考慮到當年 Mt.Gox 合計一共丟了約 65 萬個 BTC，當前仍持有 14 萬個 BTC，這意味著 BTC 幣本位的回收率約為 21.5% 。簡單來說，就是如果你當年在 Mt.Gox 持有 100 個 BTC，現在只能收回大約 21.5 個 BTC，幣本位無疑是暴跌，但考慮到 BTC 近些年來上百倍的漲幅，法幣本位則是血賺（等於被動鎖倉了）。  Odaily 註：關於 Mt.Gox 被黑事件的具體損失，起初該交易所聲明表示丟失了 85 萬個 BTC（75 萬屬於客戶， 10 萬屬於平台），但之後 Mt.Gox 曾表示在系統上找到曾被認為已失竊的 202185 個比特幣，因此損失應為 65 萬 BTC。  Q5 ：為什麼一定要按照當年的 BTC 價格來計算債權比例？ A5：本質上是因為「資不抵債」，Mt.Gox 現如今所持有的 BTC 數額無法覆蓋其幣本位的負債，不可能 1: 1 實物償還，這就決定了 Mt.Gox 必須去找一個價格來計算債權佔比，進而分配當前持倉。具體價格則取決於日本法院在審議該起破產案件時所作出的裁定。 Mindao 也補充表示，當時 Mt.Gox 交易所內用戶所持有的並不僅僅有 BTC，還有法幣資產，所以 Mt.Gox 必須得選擇某一個幣種作為基礎來進行計算 —— 實際上 Mt.Gox 採用的是日元價格作為基準。  Q6：當年的 BTC 價格到底是多少？以什麼為準？ A6：東京地方法院此前已就 Mt.Gox 破產一案作出清算裁定，根據日本破產法規，Mt.Gox 的 BTC 債權價值將以 2014 年 4 月該公司破產之時的價格計算 —— 每個 BTC 的債權價值固定為 50058.12 日元（當前匯率約合 314 美元）。 不過，該價格將僅用於計算債權人的債權佔比，並不意味著債權人所持有的每個 BTC 只能收到 50058.12 日元。實際上按照債權佔比形式還款，債權人每 BTC 可收到的最終金額要遠大於這一數字。 Mindao 補充表示， 2011 年 6 月 Mt.Gox 遭遇黑客攻擊時，Mt.Gox 站內 BTC 最低一度跌至 150 美元，而當時市場價格約為 300 美元左右，這意味著當年在 Mt.Gox 站內抄底 BTC 的用戶可以獲得最大的賠償「收益」。 Q7：債權人如何收到還款？ A7：今年年初債權人已登記了收款地址，之後會通過 Kraken、Bitstamp、Bitgo 等交易所收款。 Q8：Mt.Gox 的持倉地址是什麼？如何檢測流動？ Q8：5 月 28 日的最後一次歸集后，目前 Mt.Gox 所持有的 BTC 主要存放在三個地址內，每個地址均持有 47230 個 BTC。具體地址如下： 1AsHPP7WcGnDLzxW2bUa2FcbJP3eZVEqpx； 16eAGJEjqsUqngMfcysQECvp7TMU37P9gX； 1HeHLv7ZRFxWUVjuWkWT2D5XFbXXvHoV68； 建議利用 Arkham 所提供的 Mt.Gox 錢包界面進行監測。 Q9：收到還款的群體都有哪些？多年來債權結構有什麼變化嗎？ A9：有變化，Mt.Gox 黑客事件已發生多年，相關債權也已在市場上流通許久，大量原始債權人出於儘早變現的需求，已將其債權交易給專業從事破產理賠事務的機構。  Galaxy 研究主管 Alex 預測，大概有 2 萬個 BTC 債權已被破產基金收購，此外還有 1 萬個債權屬於交易所 Bitcoinica BK 所有。 Q10：如何評估潛在拋壓？ A10：取決於債權主體收到還款之後的出售預期。 Mindao 就此預測表示，這個事情畢竟已經十年了，債權人也都是最早期幣圈參與者（鑽石手），而且很多債權期間也易手，因此心理影響可能比實際影響更大。 Alex 給出了類似的預測。多年來積極收購 Mt.Gox 的機構絕大多數都是高凈值的比特幣持有者，他們更希望以折扣價積累倉位，而非通過快速交易進行套利。 Alex 補充預測，考慮到 BCH 市場的流動性更差，且債權人對於 BCH 的信仰顯然低於 BTC，預計 BCH 在 Mt.Gox 還款之後的表現也會相對較差。 WEEX唯客交易所官網：weex.com