萌币网 消息，4 月 15 日，数据显示通胀压力持续由能源向上游扩散，但需求端尚未同步跟进，导致政策预期与市场定价出现明显错配。3 月 PPI 年率升至 4% 创阶段高点，进一步验证能源成本正沿供应链向生产端传导，但核心 PPI 仍维持温和，与此前 CPI 结构一致，显示当前通胀仍属「成本推动」而非「需求过热」。这使市场面临一个关键矛盾：通胀存在，但尚不足以支撑全面收紧；经济未显著转弱，但亦不足以支撑宽松。
从政策信号来看，分歧正在快速扩大。一方面，美联储官员偏向长期维持高利率甚至延后降息时间（部分观点延伸至 2027 年），反映对通胀预期失控的警惕；另一方面，财政端则开始施压货币政策转向，贝森特明确主张应更快降息，同时预告关税可能于 7 月回归，意味未来「关税＋能源」双重成本压力可能同步作用于通胀。这种政策内部不一致，使市场难以形成稳定预期，资金转向短期事件驱动与对冲配置。
跨市场结构亦逐步清晰：能源价格高位→PPI 上行→CPI 后续压力→利率维持高位预期，但同时 IMF 下调全球增长预测至 3.1%，显示需求端正在转弱。这种「通胀未解＋增长下修」的组合，使市场逐步靠近滞胀框架，但尚未完全进入。资金因此在「通胀交易」与「衰退交易」之间反复切换，导致波动来源更加不稳定。
回到加密市场，BTC 目前已进入高位流动性密集区的反复博弈阶段。从清算分布来看，75000–77000 区间为主要空头压力与清算带，上方仍存在未触发的高密度流动性（约在 77000 上方延伸至 78000 一带），意味一旦突破，将以清算驱动的被动上行为主；但当前价格多次测试后未能稳定站上，显示主动买盘不足。下方 74000 附近形成短期结构支撑，而更关键的承接区仍在 70800–72000 区间，一旦回落至此区，将重新测试市场真实承接意愿。
