作者：Jae，PANews
3月，香港灣仔會展中心人潮湧動。維多利亞港的海風裹著潮濕的暖意鑽進展廳，一年一度的「富途投資展」在喧囂中拉開帷幕。據富途統計，訪客數量超過12,000人，充分彰顯了富途的號召力以及參展訪客們的投資熱情。
以往，一談起投資，大家腦海中第一時間跳出來的通常都是富途的IPO、港美股交易、基金ETF之類的金融產品。而在過去被傳統資產擠滿的展區，今年首次特設的Crypto專屬展位卻成為全場關注的焦點之一。
主會場座無虛席。Bitmine 董事長、華爾街知名分析師 Tom Lee 對著近千名觀眾拋出了一個預判：AI Agent 將成為區塊鏈的下一批十億級用戶。
而在這場展會同期，一則足以改寫香港虛擬資產交易格局的消息正在醞釀。
一張執照就是一張船票，從「借船出海」到「造船出海」
Throughout the history of finance, the level of compliance often determines the height of the ceiling.
在 2024 年，自 SFC 放開持牌機構向零售投資者提供虛擬資產交易服務起，這個曾經遊離於監管邊緣的領域正式進入了「合規深水區」。
門檻之高，可從獲牌機構的數量略見一斑。
在 2024 年 7 月，Futu 完成了 1 號牌照的升級。在原有證券、基金交易服務的基礎上，獲得了向合資格投資者提供虛擬資產交易的資質。
在 2025 年 1 月，Futu 正式取得 VATP 牌照，成為香港同期 9 家持牌機構中，兼具互聯網基因與千萬級零售用戶基礎的代表證券公司。
如今，富途已然跨過了第 3 關。
3月26日，富途集團宣布旗下香港互聯網證券公司富途證券將全面接入持牌自建虛擬資產交易平台（VATP）獵豹交易所（PantherTrade），打造亞洲首個自建Web2 + Web3生態閉環。
Futu Group CEO Zeng Yuchao stated: Futu is committed to building a comprehensive financial ecosystem. With the deep integration of its self-developed compliant virtual asset exchange, combined with its leading advantages in brokerage platforms and continuously enhanced product services, Futu is accelerating its role as a key bridge connecting traditional finance and virtual assets.
Clearly, the exchange built by Hong Kong’s leading retail securities broker is tearing down the long-standing wall that has separated traditional finance from virtual assets, achieving a strategic leap from “distributor” to “infrastructure provider.”
Since then, Futu has become one of the few licensed institutions with its own virtual asset trading infrastructure, following OSL and HashKey.
長期以來，香港的合規虛擬資產交易市場基本由 OSL、Hashkey 等原生平台主導。它們手握牌照與上游基礎設施，掌握著託管、撮合的話語權。
而想要入局的證券商，大多只能透過對接上游平台的方式，為用戶提供交易服務。這種「外包」模式雖輕，卻存在天然局限：上新幣種受制於人、業務靈活性受限。
VATP 牌照的意義就是把業務主權拿回自己手裡。
對於零售用戶而言，富途將在新幣選擇上擁有更多自主性和主動性，並在 SFC 的合規監管下快速擴展。
For professional investors and institutions, Futu will not only support a broader range of cryptocurrencies, but also, under the guidance of the SFC’s new policies, provide securities financing trading of virtual assets to qualified investors. Leveraging its superior wealth management system, Futu offers OTC block trading for high-net-worth clients and even customized services for fund managers related to ETF issuance.
合規牌照賦予富途自主權與獨立性，但代價同樣清晰：更高的運營成本，更重的監管壓力。
AI 交易「平權」，拆除量化門檻
If compliant infrastructure is the foundation that enables Futu to break through its business ceiling, then AI is the accelerator.
在這次展會上，富途重點宣布了 AI 交易服務的全面升級。針對虛擬資產交易的特性，富途將「牛牛 AI」從「問題助手」迭代為覆蓋投資全週期的智能引擎。
邏輯相當直接：全球市場資訊複雜，價格波動劇烈，人工盯盤難度極高。自動化交易早已是機構标配，但對普通投資者而言，編碼能力、策略研發能力、系統安全能力，都是難以逾越的天塹。
Futu's solution is to use AI to lower the barrier to automated trading.
在2025年12月，Futu 正式上線 AI 算法交易（AI Algo Trading），用戶可在設定好的策略條件和風控規則下，讓系統自動執行交易；在2026年內，Futu 還將推出 AI 自編指標功能。
更值得關注的是，富途還發布了新版 OpenAPI 以及面向 AI 智能體（Agent）的專屬技能（Skills）。
業界普遍存在一個安全隱患：當 AI Agent 對接交易系統時，交易密碼可能直接暴露給 AI。富途的新版 OpenAPI 將從運行機制上解決這一核心痛點，為 AI 驅動的自動化交易提供金融級安全的基礎設施。
AI Agent Skills 是富途提供的增值智能工具，可協助用戶透過自然語言獲取市場數據，實現零門檻地分析、執行及回測策略表現，在波動的市場中及時制定策略。
根據富途AI增長中心負責人姚文清介紹：展望未來，任何AI Agent均可透過富途OpenAPI無縫接入，實現交易流程自動化。用戶無需編寫一行代碼，僅憑自然語言對話，即可完成從環境部署、策略創建，到回測調優乃至實盤交易的完整閉環。
對於既炒港美股、又投資虛擬貨幣的「跨界」用戶來說，AI 不再是錦上添花的點綴，而是對抗波動、克服人性貪婪的刚需工具。
Futu understands that only through continuous evolution of tools can deep user engagement be achieved in the face of high-frequency volatility in the cryptocurrency market.
這也恰好與湯姆·李在演講中提出的預判不謀而合。他指出，AI Agent 與區塊鏈的融合將是未來加密市場的重要增長引擎：當 AI Agent 走出封閉環境，進入真實市場執行任務時，需要區塊鏈來管理身份、完成支付結算、實現中立的協調。
Futu's strategic layout has precisely aligned with this trend's turning point.
當然，技術挑戰同樣存在。AI 交易策略在極端行情下的表現仍缺乏足夠的驗證，自然語言指令的精確度和 AI 決策的不可解釋性也依然是行業共有的難點。
股幣一體化，一個賬戶配置傳統與數字資產
如今，富途區別於所有原生虛擬資產交易所的最大壁壘，就是「股幣一體化」的一站式跨資產配置能力。
在傳統的投資場景中，如果一個用戶想要同時配置港美股與虛擬資產，就需要在證券商和虛擬資產交易所之間反覆跳轉，換匯、轉賬、調撥資金通常要耗費數天時間，不僅效率低下，還暗藏著合規與資金安全的風險。
即使是頭部原生平台，也只能在虛擬資產的閉環內打轉，無法觸達傳統證券市場的龐大用戶與資金池。
Futu 的做法就是將這兩個分離的市場整合到同一個賬戶中。
Within the Futu Niuniu system, users can conduct one-stop trading of traditional financial assets such as Hong Kong and U.S. stocks and funds, alongside virtual assets, using a single account, with 24/7 bank-securities transfers in HKD and USD, with funds arriving in as fast as 4 seconds, enabling seamless fund allocation between stock and virtual asset accounts.
這正是原生虛擬資產交易所無法複製的優勢。
數據顯示，富途的港股交易量長期穩居香港零售券商第 1 名。截至 2025 年底，富途牛牛 App 在香港的下載量也穩居同類第 1 名。
This means that Futu holds a large base of traditional financial investors, and its brand trust and user base are difficult for crypto-native platforms to match.
對於已經習慣在富途進行股票交易的用戶而言，在同一個平台內配置虛擬資產幾乎是自然而然的選擇。
Futu's entry will connect Hong Kong's largest retail investor base with compliant virtual asset trading, potentially reshaping the traffic landscape of the entire industry.
值得深思的是，加密投資者與傳統投資者在風險偏好、交易習慣和認知水平上存在明顯差異。如何平衡這兩類用戶的需求，避免「股幣一體化」流於概念，還有待觀察其實際產品設計與用戶轉化能力。
「我們相信，選擇富途的投資者是認真對待財富的人，而富途的使命就是不斷升級AI驅動工具與服務，陪伴每位投資者的整個財富旅程。」富途證券董事總經理謝志堅在展會上的這句話在某種程度上揭示了富途的終局思維。
合規牌照拆除了傳統金融與虛擬資產之間的牆，AI 工具拆除了機構與散戶之間的牆，股幣一體化拆除了不同資產類別之間的牆。
Futu has secured its ticket for the next cycle. Against the backdrop of Futu Securities integrating with Cheetah Exchange, Futu’s new journey is quietly setting sail. As for what the future holds, time will tell.
