在過去一週，比特幣價格下跌至約 $65,000，導致淨損失 6.74%。這最近的下跌突顯了該資產在三月的困境，儘管曾有幾次試圖突破價格，但均出現了同等或更大的回撤，導致當前淨月度損失為 4.4%。在這價格不穩定的期間，Analytics 頁面 Easy On Chain 分享了比特幣市場中智能資金累積的一個有趣趨勢。
看漲市場背離主導比特幣活動
在 QuickTake 帖文 中，3 月 27 日 Easy On Chain 分析師指出，2026 年第三個月比特幣價格下跌時，智能資金投資者（如機構投資者或超高淨值鯨魚）卻出現了截然不同的反應。值得注意的是，該月伊始由傳統金融領域帶動了一波漲勢，大資金積極買入比特幣敞口，使基金市場溢價於 3 月 11 日攀升至 2.72。然而，這股強勁需求隨後轉為策略性退出，比特幣於 3 月 17 日達到當月局部高點 76,007 美元。
此次需求的短期下降反映在交易所鯨魚比率（Exchange Whale Ratio）上，該關鍵賣出指標攀升至 0.835 的高位；同時，比較比特幣市值與穩定幣供應量的穩定幣供應比率（SSR）也觸及 10.95，顯示買方力量已耗盡。自那以來，比特幣逐步修正至 65,000 美元，期間短期持有者（STH）的淨未實現盈虧（NUPL）轉為負值，迫使這些投資者陷入恐慌。
然而，長期持倉者於3月22日開始出現市場重新累積的跡象。儘管「幣天消滅」（CDD）記錄了2710萬的高值，顯示了2至7年齡的比特幣有所移動，但交易所流入的CDD水平維持在48,909，未有顯著變化。同時，有22.7億美元的ERC-20 USDT從交易所轉出，表明巨鯨和機構在OTC市場購入比特幣，避開了交易所的公開買賣盤。
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礦工參與積累轉向
根據 Easy On Chain 的數據，比特幣礦工近期的活動也支持了底層的累積趨勢。值得注意的是，賣出活動已減少，截至3月27日，他們的總持倉價值為 1,805,235。以當前市場價格計算，其利潤 margin 為 71.4%，這些參與者也受到抑制，不願進行強制賣出。
截至發稿時，比特幣交易價為 $66,003，過去一天下跌 4.23%。Easy On Chain 分析師指出，目前關鍵的「生命線」位於 $63,200，即持有 1.5 至 2 年投資者的實現價格。若要出現看漲反轉，需美國現貨需求復甦，表現為 Coinbase 和基金溢價轉為正值。
