國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，儘管代幣化金融的採用帶來了許多效率和速度上的優勢，但其某些特性也可能導致市場金融不穩定。
代幣化的現實世界資產（RWAs）也持續快速成長，截至四月初，該產業價值約為 $27.5 億。
代幣化風險
在4月1日的一份備忘錄中，國際貨幣基金組織的金融顧問托比亞斯·阿德里安表示，市場試圖透過代幣化消除的低效率，實際上是防止全球經濟崩潰的緩衝器。
該論文認為，代幣化實際上是「金融架構的結構性轉變」，而非僅僅是效率的提升。這是因為它透過允許交易即時結算，移除了傳統金融中的「時間緩衝」。
代幣化透過區塊鏈上的智能合約自動化資金、股票和債券等資產的轉移方式，使銀行能夠幾乎即時清算所有權和交易，從而減少結算延遲。
這些摩擦不僅對最終投資者造成高昂成本，還提供了時間緩衝，使風險敞口得以對沖、流動性得以動員，並讓當局在結算最終完成前進行干預。代幣化系統則減少或消除這些緩衝。
然而，阿德里安認為，取消這些延遲實際上可能意味著放棄我們的安全網。這是因為結算窗口通常為銀行提供時間來管理流動性和風險敞口，同時也為監管機構留出空間，以便在出現問題時進行監控和干預。
國際貨幣基金組織已識別出三個可能伴隨這些金融緩衝被消除而來的重大隱藏風險。其中一個主要關注點是流動性壓力。根據該報告，代幣化可能使金融機構必須隨時擁有資金，以滿足即時交易結算的需求。
其他風險涉及治理與跨境監管。由於代幣化依賴智能合約進行自動化，一旦出現問題，人為介入的空間會減少。這可能在價格下跌等事件中導致更嚴重的後果，特別是當智能合約漏洞觸發自動強制平倉時。
此外，監管機構僅在其本國境內擁有權限，而代幣化資產卻能輕鬆跨越多個國家流動。這使得它們在危機發生時更難以解決問題。
尋找公開錨點
在報告中，國際貨幣基金組織也承認了使用該技術所帶來的優勢。例如，資產管理人和投資者能從較低的成本、更快的速度和透明的交易中獲益。
然而，該論文認為，要使代幣化取得成功，必須建立在公眾信任之上，而這種信任可以通過使用安全結算資產（如批发中央銀行數字貨幣（wCBDC））來實現。
根據亞德里安的說法，如果我們不實施這些公共措施，代幣化可能透過速度、集中化和碎片化來放大金融不穩定。
同時，代幣化行業近來經歷了顯著增長，RWA.xyz 的數據顯示，目前在區塊鏈上表示的代幣化資產價值約為 $27.6 億美元。波士頓諮詢公司此前的研報告也 預測，該領域到 2030 年將成為一個 $16 兆美元的產業。
文章 IMF 指出代幣化消除傳統金融緩衝時隱藏的風險 首次刊登於 CryptoPotato。
