美國證券交易委員會正接近最終確定代幣融資的「Reg Crypto」框架

• 美國證券交易委員會將「Reg Crypto」提案推至最終階段，針對代幣融資。
• 初創企業豁免允許籌集高達 $5M，同時每年可達 $75M。
• 同時，安全港框架定義了代幣何時退出證券狀態。

美國證券交易委員會（SEC）正逐步接近制定正式的加密貨幣框架。主席保羅·阿特金斯確認，「Reg Crypto」提案現已提交白宮審核，距離發布僅一步之遙。

該規則針對代幣融資、初創企業豁免，以及明確定義何種情況屬於證券。

建議 框架專注於根據 1933 年證券法的資本形成。其核心是為加密項目設計的新豁免結構。

創業豁免將允許早期團隊在為期最多四年的時間窗口內籌集高達約 500 萬美元的資金。

一項獨立的募資豁免將允許在12個月內籌集高達7500萬美元的資金。項目無需全面註冊，只需遵循簡化的披露要求，包括財務狀況和基本報告。

目標是讓項目透過代幣籌集資金，而無需從第一天起就強制進行傳統證券註冊。

該框架還引入了安全港機制，允許項目在去中心化程度提高時，標示代幣從證券轉為非證券。

它創造了一條明確的路徑，而非讓項目處於監管不確定狀態。有趣的是，該提案與參議院《清晰法案》第103條一致，該條款規定了類似的融資豁免，並附有披露規則和融資上限。

與 Reg Crypto 並行，SEC 正根據 1934 年證券交易法準備一項「創新豁免」。此豁免針對去中心化金融。

這將允許透過去中心化平台（包括自動化市場製造商）對代幣化證券進行有限的鏈上交易，而無需立即觸發完整的經紀商或交易所註冊。

該架構作為監管沙盒，傳統金融機構和加密原生項目均可在明確定義的限制下測試模型。阿特金斯表示，目標是促進實驗，同時不損害現有參與者的利益或限制新進入者。

美國證券交易委員會亦透過一份新的備忘錄與商品期貨交易委員會協調合作。

協議專注於減少監管重疊、明確產品定義，並協調各機構的執法行動。

這是在華盛頓更廣泛的立法努力持續緩慢推進的背景下發生的。阿特金斯強調，儘管國會有所延遲，規則制定仍在推進中。

證券交易委員會主席還指出政治風險是一個關鍵變數。他警告說，國會的變化可能打亂監管進程，並敦促業界參與者積極參與2026年中期選舉。

他聲稱，監管進展不僅取決於各機構，還取決於在國會中保持政治一致。

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