分析師表示，MSTR的可轉換債券提供了避免比特幣清算的靈活性

根據比捷網報導，Michael Saylor 領導的 MicroStrategy（MSTR）在下一次主要加密貨幣市場下跌期間，不太可能面臨比特幣的清算。CoinTelegraph 報導指出，MSTR 的債務結構主要由可轉換高級債券組成，使公司可以透過現金、普通股或兩者組合來償還債務，從而減少出售比特幣的需求。例如，為了避免出售比特幣來償還 2027 年到期的 10.1 億美元債務，MSTR 的股價必須保持在 183.19 美元以上，這相當於比特幣價格約為 91,502 美元。該公司持有 641,205 個比特幣，價值 640 億美元，並已採取戰略措施來增強其財務韌性。週四，MSTR 宣佈發行 350 萬股以歐元計價的永續優先股（STRE），每股發行價為 100 歐元（約 114 美元），年息為 10%，由巴克萊銀行、摩根士丹利等機構擔保，用於進一步購買比特幣和營運資金。這些優先股包含 10% 的年息以及與市場條件掛鉤的贖回條款，為投資者提供一種與 MSTR 長期比特幣戰略相契合的混合型證券。近期財報顯示 MSTR 的財務強健，第三季調整後每股收益（EPS）為 8.42 美元，高於預期，營收達到 39 億美元，主要來自比特幣持有的未實現收益。財報發佈後，MSTR 股價上漲 7.6%，達到 273.68 美元，為自 4 月 9 日以來最大的單日漲幅，根據 Seeking Alpha 報導。截至 2025 年 10 月 26 日，MSTR 持有 640,808 個比特幣，價值 709 億美元，平均每枚比特幣成本為 74,032 美元。儘管市場樂觀情緒高漲，風險依然存在。Woo 警告稱，若比特幣未能在預期的 2028 年牛市中上漲，可能會導致部分清算，這取決於比特幣表現與 MSTR 債務和股價的相對關係。根據 CoinTelegraph 報導，MSTR 股價因整體加密貨幣市場波動，已跌至七個月來的低點 246.99 美元。公司近期發行股票和強大的比特幣資產負債表反映了對其長期戰略的信心。然而，投資者必須密切關注宏觀經濟因素、監管發展以及比特幣價格走勢，這些因素對 MSTR 的財務健康狀況至關重要。