比特幣自年初至今的回報率轉為負值，顯示更廣泛的看跌情緒跡象。

根據 TechFlow 的報導，比特幣已跌破短期持有者（STH）成本基準，近期買入的投資者面臨巨大壓力。95,000–97,000 美元的區間已成為關鍵阻力位，若能重新站上此區間，將表明市場結構開始恢復。現貨需求仍然疲弱，美國現貨 ETF 出現更多資金流出，傳統金融分配者也沒有新的購買行為。隨著期貨未平倉合約減少和資金費率降至周期性低點，投機槓桿持續解除。期權市場已大幅重新定價風險，所有時間範圍內的隱含波動率上升，交易者為下行保護支付高額保費。資金流動以看跌期權為主，尤其集中在像 90,000 美元這樣的關鍵行權價，強化了市場的防禦性佈局。數字資產波動指數（DVOL）已升至月度高點，反映了波動率、偏度和資金流動全方位風險的重新定價，表明短期波動性上升顯著。