引用 BitJie 的數據，循環科學家 Lars von Tinning 表示，推動資產價格的關鍵因素——全球流動性——正在失去動力。雖然美國、中國和歐洲的流動性仍在增長，但增速已放緩，這表明自 2023 年以來支持市場的寬鬆貨幣政策正在退縮。他指出，目前的流動性主要用於債務重組，而非風險資產。隨著聯邦準備理事會（Fed）政策收緊，到 2025 年底或 2026 年，流動性的增長速度不太可能維持目前的水準。他說，比特幣的成長週期正接近頂峰，其價格約有 40% 與流動性條件相關。自 2023 年以來的上升趨勢接近頂部，儘管崩盤尚未即將到來，但像以往週期中所見的強勁價格漲幅不太可能重現。隨著流動性降溫，包括加密貨幣在內的大多數風險資產可能都會出現較慢的增長。 Tinning 還表示，預期新一輪替代幣季節（altcoin season）的交易員可能會感到失望。他解釋說，這輪週期不會看到大量資金轉向較小的加密貨幣，因為新流動性正流入現實世界的市場。通常情況下，比特幣達到頂峰後，替代幣會跟著上漲，但這次情況不同。資金變得更加謹慎，流動性擴張的速度不足以推動新的一輪投機浪潮。他的分析顯示，全球流動性將在 2026 年第二季度進入新的下行週期，持續到年底。隨著市場條件進一步收緊，比特幣和替代幣市場都可能走弱。Tinning 預期資金將流向生產性產業，而非投機性產業，這意味著加密貨幣投資者可能在下一個週期開始前面臨一段較長的盤整或下跌期。