比特幣需求逆轉，但長期前景保持不變

根據《Odaily》的報導，NYDIG的研究主管Greg Cipolaro在週五的一份報告中指出，比特幣近期峰值的主要驅動因素，包括ETF資金流入和DAT需求，如今正在導致價格下降至數月來的低點。Cipolaro強調，在10月初發生了一次重要的清算事件，該事件逆轉了ETF的資金流入，使DAT溢價崩潰，並減少了穩定幣供應，這表明流動性正在退出系統。他解釋說，一旦這個循環被打破，市場通常會遵循一個可預測的模式：流動性收縮，槓桿難以累積，之前的看漲敘事無法轉化為資金流入。現貨比特幣ETF已經從穩定的流入引擎轉變為“顯著的拖累”。在週期性回調期間，比特幣的主導地位通常會上升，因為投機性資產面臨更劇烈的清算，資金會集中於最成熟且流動性最高的資產。數據顯示，到11月初，比特幣主導地位上升至60%以上，截至週一穩定在58%左右。Cipolaro指出，DAT和穩定幣供應出現數月以來的首次下降，這表明投資者正在撤回流動性。然而，他強調，DAT領域仍然遠未達到真正的壓力點，槓桿仍然溫和，利息義務可控。儘管近期的低迷，Cipolaro仍然堅持比特幣的長期軌跡保持不變，並提到持續的機構興趣、逐漸增長的主權需求以及其作為中立、可編程貨幣資產的角色。