• 主要經濟體將發布最新 PMI 數據。
• 美聯儲將於週中發布經濟狀況的《褐皮書》。
• 非農就業數據和失業率將於本週五發布，歐洲央行和美聯儲官員也將發表相關演講。

初級市場融資觀察：

• 顯著的兩極化：資金正逐漸集中於兩個主要領域。一方面，上市公司的財務籌資以及頂尖項目的併購活動仍然活躍，持續獲得大規模資金支持。
• 清晰的投資主題：穩定幣、RWA（實體資產）、人工智能以及預測市場等熱門敘事仍然備受關注。相比之下，其他領域的初創公司正面臨融資困難，投資機構整體上變得更加謹慎。

數據來源：https://cryptorank.io/funding-analytics

 

特朗普家族敘事在初級市場擴散，預測市場獲得關注

 

預測市場領域最近出現了異常活躍的資金流動，成為初級市場的新亮點：

 

• 上週，Polymarket獲得了 1789 Capital 的數百萬美元投資，該基金由 Donald Trump Jr. 擔任合夥人。Trump Jr. 還將加入其諮詢委員會。
• 根據 Bloomberg 的報導，預測市場平台Kalshi最近聘請加密貨幣意見領袖 John Wang 擔任其加密貨幣主管，以深化其在數字資產領域的布局。值得注意的是，Trump Jr. 也在今年早些時候被聘為 Kalshi 的戰略顧問。
• 同時，The Clearing Company，一家由前 Polymarket 和 Kalshi 增長主管 Toni Gemayel 創立於 2025 年 3 月的預測市場平台，上週宣布完成由 Union Square Ventures 領投的 1,500 萬美元種子輪。

 

隨著曾經收到 CFTC 警告的 Polymarket 準備重返美國市場，再加上 Coinbase 和 Robinhood 等主流平台的積極布局，預測市場領域正進入關鍵發展時期。未來，該領域預計將與主要政治和商業事件深度整合，吸引更廣泛的主流用戶關注和參與。

3. 項目聚焦

Football.Fun 上線：Web3 足球股市中的資本遊戲

Football.Fun 作為一款 Web3 足球經理遊戲，近期在 Base 區塊鏈上迅速崛起，憑藉其「虛擬足球股票市場」設計吸引了大量玩家和流動性。與傳統的體育預測市場不同，Football.Fun 將現實世界的足球明星進行代幣化，允許用戶透過交易球員「股份」參與價值投機。其價格波動由球員表現、社交情緒以及鏈上流動性動態共同驅動，打造了一個融合現實體育變量與 Web3 交易機制的混合市場。

 

截至目前，該項目的總鎖倉量（TVL）已突破 $10 million，擁有 13.3K 個獨立錢包地址，累計交易量接近 $39.69 million。平台總手續費收入超過 $2.65 million，單日交易量峰值在 8 月 24 日達到 $14.85 million。用戶使用以 USDC 作為價值錨定的遊戲內貨幣「Gold」購買有限的球員股份，並在「Player Market」中自由交易。所有收益均由動態市場定價決定。儘管最近幾週交易活動略有降溫，但隨著歐洲冠軍聯賽（UEFA Champions League）、世界盃預選賽和歐洲五大聯賽等重大比賽的推進，該項目仍可能迎來復甦。

數據來源：https://dune.com/tervelix/fdf-footballdotfun-mega-dashboard-terminal

 

Football.Fun 結合了三大核心元素：「粉絲卡 + 市場交易 + 根據比賽表現獎勵」

• 用戶通過卡包獲得球員股份，並使用 Gold 買賣。平台收取標準 5% 的交易手續費，在市場波動期間可能升至 25%。
• 持有球員股份期間，用戶可根據球員在比賽中的實際表現獲得基於積分的獎勵。
• 該項目已在種子輪融資中籌集了 $2 million，並與知名體育風投公司 6th Man Ventures 合作推進市場拓展計劃。

 

此遊戲模式與 Friend.tech 十分相似，鼓勵玩家及早發掘高潛力運動員，通過社交情緒與現實數據獲利。該遊戲仍處於早期階段，球員股份分批釋放，並受到短期資金流動動態的強烈影響。其粉絲參與與投機投資的結合極具吸引力，但未來增長取決於遊戲粘性和持續的流動性流入。

 

儘管 Football.Fun 通過融合體育 × 金融化 × 社交投機為 Web3 預測市場引入了一種新穎模式，但仍然存在幾項結構性風險：

• 目前缺乏長期價值捕捉：目前沒有股息或協議收入共享模式。代幣價值完全依賴市場預期和用戶增長。
• 螺旋模型的擔憂：若新玩家的發行速度放緩或資金流入減少，主流玩家的價格可能會被過度高估，導致市場修正。
• 操縱與不對稱的遊戲動態：高頻交易和基於邀請的機制可能導致巨鯨操縱或類似龐氏的擔憂，可能削弱信任。

 

總結而言，Football.Fun 更像是一個短期資本試驗場，容易受到重大體育賽事（例如：世界盃、德比）周期性炒作影響，而非一個可持續、長期的 Web3 體育金融平台。

 

BTCFi 敘事拆解：從「TVL 戰爭」到可持續途徑

Bitcoin Asia 2025 本週在香港舉行，但 BTCFi 生態系統的反響相比去年顯得尤為冷淡。儘管吸引了超過 15,000 名參加者，使其成為亞洲最大型的比特幣專注活動之一，整體行業氛圍已從「技術炒作」轉向「收入和盈利執行」。

 

• 展出項目的數量大幅下降，討論話題逐漸從創新敘事轉向更傳統的財務回報和商業模式。
• 大多數 BTC 生態系統項目顯示鏈上活動疲弱，其代幣表現不佳。即使是擁有近 $30M 融資的 BTC L2 項目 Bitlayer，在 TGE 後也未能引起足夠熱情。
• BTCFi 越來越被視為「TVL 虛榮遊戲」：無論是 BTC L2、Restaking 還是 Liquidity Staking，大多數活動如今更像是由巨鯨主導的收益最大化池。典型用戶行為是 充幣 → 提幣 → 賣出，未能吸引零售用戶或為基於 BTC 的 DeFi 建立真正的實際應用。

資料來源：https://defillama.com/chain/bitcoin

 

這些趨勢反映了生態系統中的結構性限制，以及市場對 BTCFi 實際用途的重新評估。比特幣（Bitcoin）作為“數字黃金”的經典角色，並不需要複雜的應用來證明其價值。傳統的 BTCFi 用途一直難以推動持久的鏈上活動或真正的實用性。

 

現在值得更多關注的，可能是與比特幣核心身份更契合的敘事，例如與實體資產（Real World Assets，RWA）的整合，或與金融基礎元素相關的應用，例如股權掛鈎金庫或基於國庫的機制。這些方法可能提供更可持續的價值主張，並重建長期的生態系統動力，而不是依賴投機性資金流入和膨脹的 TVL 指標。

關於 KuCoin Ventures

KuCoin Ventures 是 KuCoin 交易所的主要投資部門，而 KuCoin 是全球前 5 大加密貨幣交易所之一。旨在投資 Web 3.0 時代最具顛覆性的加密貨幣和區塊鏈項目，KuCoin Ventures 從財務和策略上支持加密貨幣和 Web 3.0 建設者，提供深入洞察和全球資源。作為以社區友好和研究驅動的投資者，KuCoin Ventures 與投資項目密切合作，覆蓋項目全生命周期，著重於 Web3.0 基礎設施、AI、消費者應用、去中心化金融（DeFi）和支付金融（PayFi）。

 

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