DeFi 的總鎖倉價值降至 725 億美元，而穩定幣供應量仍維持在 3150 億美元附近

外媒稱，DeFi 總鎖倉規模仍在下行，但穩定幣供應並未同步收縮。這種背離說明，加密市場中的流動性並未明顯消失，變化更多出現在資金投向上。

過去一段時間，DeFi 的總鎖倉已從接近 1780 億美元降至約 725 億美元，延續了 2025 年末高點後的回落。下滑並不局限於單一板塊，借貸、流動性質押和跨鏈橋協議均出現走弱，顯示協議層面的參與度整體下降。

穩定幣仍多，但資金進入協議的數量卻減少

與 TVL 下滑形成對比的是，穩定幣總供應仍接近 3150 億美元。文章認為，這意味著市場上仍有可用資金，但投資者對部署方式變得更謹慎。

資金並未完全撤出加密市場，而是較少流向需要承擔智能合約、流動性和清算風險的 DeFi 協議。換句話說，問題更像風險偏好下降，而非基礎設施失效。

• DeFi TVL：約 725 億美元
• 穩定幣供應：接近 3150 億美元
• TVL 高點參考：接近 1780 億美元

借貸回報回落，安全事件增加

文章指出，主要平台的穩定幣借貸利率目前大致在 3.5% 至 9% 之間，反映借款需求減弱。對資金提供方而言，收益下降後，承擔鏈上協議風險的吸引力也隨之降低。

同時，2026 年第二季度近 70 個協議遭遇攻擊或漏洞事件，總損失約為 7.46 億美元。雖然多數事件規模不及過往的大型駭客攻擊，但高頻出現本身已加重市場擔憂。

在收益壓縮與安全擔憂疊加之下，更多資金轉向保守配置，優先考慮資金保存，而不是繼續追逐額外收益。

ETH 和 SOL 質押保持穩定

儘管 DeFi 參與度走弱，以太坊和 Solana 的底層持有信心並未明顯鬆動。文章稱，約三分之一的以太坊供應仍處於質押狀態，Solana 的質押參與率則維持在約 68%。

這表明部分投資者仍認可底層公鏈本身，但不再積極將資金投入借貸、流動性質押等更複雜的收益策略。資金選擇變得更集中，更多停留在持幣與質押層面。

Overall, this review believes that the current decline in DeFi TVL is more a result of reduced risk appetite rather than a systemic collapse of on-chain infrastructure.