清晰法案或將推動加密貨幣轉向「使用即賺」模式，激發收益即服務市場

根據穩定幣基礎設施公司 STBL 的首席商業官 Joe Vollono 所言，《清晰法案》不僅能整理加密貨幣法律，還可能催生一個全新的「收益即服務」市場。 這場討論的核心是該法案提案中的第 404 條，該條款將禁止數碼資產服務提供商（DASPs）及其合夥人僅因持有數碼資產而提供收益。若該條款獲得採納，將推動行業從被動的「持倉賺取」模式，轉向主動且以合規為先的收益生成方式。 Vollono 對 CoinDesk 表示：「這實際上將行業從『持倉賺取』市場轉向『使用賺取』市場。你將需要合規的收益策略，來為原本閒置的資本產生回報。」 法案現狀與下一步 《清晰法案》已通過參議院銀行委員會，預計將與參議院農業委員會的版本合併，再與眾議院進行協調。若進度樂觀，參議院全體表決可能最早於七月舉行，此後監管機構將有約 12 個月時間落實新框架。 支持者認為，該法案最大的成就在於法律確定性：它將建立美國首個全面的數碼資產監管框架，並解決長期存在的管轄權爭議——即代幣應由證券交易委員會（SEC）還是商品期貨交易委員會（CFTC）監管。支持者認為，在大型機構投資者、銀行和資產管理公司願意大規模投入資金之前，這種清晰性至關重要。 Vollono 說：「一旦這些問題得到解決，大規模資本就能進入市場。這才是真正的催化劑。」 收益即服務：運作方式 Vollono 認為，第 404 條將推動一層受監管的基礎設施提供商出現，為那些無法再僅靠持有代幣賺取收益的用戶提供合規收益。他預期這些服務將由人工智慧自動化與協調，處理受監管的資金流動，並透過合規的鏈上與鏈下引擎路由資金。 潛在受益者包括： - DeFi 基礎設施提供商與金庫管理方 - 抵押品管理平台與自動化財務服務 - 借貸市場與獎勵系統 Vollono 說：「底層技術堆棧已存在——智能合約、預言機、DeFi 基礎設施與基於 API 的基礎架構。這創造了一個全新的世界。」 銀行、充幣與穩定幣的拉鋸 該法案也凸顯了傳統銀行與加密企業之間的緊張關係，特別是圍繞穩定幣與存款遷移風險。銀行擔心，若客戶將資金轉向代幣化美元或帶有收益的區塊鏈產品，將導致存款外流，進而對部分準備金銀行體系構成壓力。 Vollono 降低了銀行面臨生存威脅的可能性，認為「聰明的現有企業將競爭，而非讓出市場份額」。他建議銀行可在《清晰法案》框架內適應——例如以準備金作為抵押發行自己的穩定幣並提供合規收益——從而催生新商業模式，而非摧毀舊模式。 STBL 的策略：「穩定幣 2.0」 STBL 將自身定位於這一潛在轉型的核心。該公司稱其方法為「穩定幣 2.0」：一種基礎設施，讓用戶能發行由真實世界資產支持的穩定幣，同時讓底層準備金的經濟效益流向參與者，而非集中於中心化發行方。此設計旨在支持合規收益管理，並讓用戶獲取準備資產產生的收益。 Vollono 說：「為生態系統提供價值的用戶應參與經濟回報。我告訴你法案明確了什麼：貨幣即服務已來臨。」 為何重要 若通過，《清晰法案》可能成為行業轉折點——不僅因對被動「持倉賺取」產品施加新限制，更因創造了合規、自動化收益生成業務的機會，並吸引迄今仍持觀望態度的機構資本。法案頒布後的監管時程，可能重塑加密貨幣中資本的管理與分配方式，並加速一輪為滿足合規要求與市場需求而建的新金融基礎設施浪潮。