渣打銀行預測，到2028年，代幣化資產將達4萬億美元

渣打銀行的數碼資產團隊預測，到2028年底，鏈上代幣化資產將達到4萬億美元。穩定幣和現實世界資產（RWA）各將佔據該資金池的一半，該預測將DeFi定位為該資本的原生後端。

該報告來自銀行全球數碼資產研究主管 Geoff Kendrick，他認為可組合性為領先協議帶來了傳統金融無法複製的結構性優勢。

Kendrick 將可組合性描述為一種特性，它讓單個 鏈上持倉 能夠賺取收益。同一個持倉可以同時作為抵押品並保持可交易狀態。

在鏈下，相同的風險敞口需要分別的中介機構和法律協議。他以BlackRock 的 BUIDL 基金為例，該基金資產約為 27 億美元。

該代幣化國庫產品約能產生 4% 的收益，並支持穩定幣，同時也作為 借貸市場的抵押品，例如 Aave。

Kendrick 表示：「到 2028 年底，代幣化資產將達到 4 萬億美元（其中一半為穩定幣，另一半為 RWAs）。鏈上資產的快速增長將要求 DeFi 協議的吞吐量大幅提高。擁有強大風險指標和治理機制的成熟 DeFi 協議將獲益最多，這些 DeFi 協議的資產價格也將隨之受益。」

在傳統金融中，同一多用途檔案需要將資本分散至多個中介機構和孤立系統中。

標準渣打估計，此配置顯著降低了資本的有效成本。

該銀行識別出 協議收入 的三大驅動因素，每個因素都能相互疊加：

• 更多資產遷移至鏈上
• 更高比例的資金將存入 DeFi
• 然後再次以較高的份額進行借貸。

Circle 的 USD Coin (USDC) 提供了一個實例，其市值與在 DeFi 平台上的借出份額正在同步上升。

具有保守風險指標和專業治理的協議將吸引大部分資金流入。

Kendrick 將 CLARITY Act 視為機構遷移至 貸款管道 的下一個主要觸發因素。目前 Polymarket 的交易員為該法案於 2026 年通過的機率定價約為 64%。

標準渣打估計，目前離鏈價值約為鏈上價值的 1,000 倍。

已建立的協議搭配經過驗證的風險框架，應能捕捉大部分的上漲潛力。較新或審計較少的平台，在機構規模下將面臨更顯著的回撤風險。

下一個測試將是大型機構財務長是否開始大規模將代幣化資金存入開放式借貸平台。

該方向的成交量將確認肯德里克的框架，並使去中心化金融的角色從投機交易平台轉變為機構基礎設施。