以太坊面臨人才外流與機構拋售，因治理變革

摘要

以太坊 ETF 新聞交易已引起關注，因哈佛大學等主要機構已全數清倉其以太坊 ETF 持倉。同時，以太坊基金會也從其國庫中售出 ETH，而在過去四個月內，至少有 7 名核心成員或高級貢獻者離職。此波離職潮與基金會新頒布的 38 頁任務書有關，該文件引發了關於治理與員工一致性內部爭議。交易者目前正密切關注關鍵支撐與阻力位，因市場情緒在這些發展下發生轉變。

作者：Zhou, ChainCatcher

近日，以太坊基金會再次遭遇人事衝擊，核心研究員 Carl Beek 和 Julian Ma 正式宣布離職。

今年以來已有至少 7 名核心成員或資深貢獻者相繼離開，從聯合執行董事到協議研究員，從升級協調者到密碼學專家，社區對基金會穩定性和執行力產生明顯擔憂。

與此同時，機構持仓數據陸續出爐。高盛將貝萊德 ETHA 仓位縮水約 70%，哈佛大學捐贈基金完全清倉此前買入的近 8700 萬美元以太坊 ETF 持倉，韓國第七大養老救濟公司因投資以太坊槓桿 ETF 錄得約 3273 萬美元虧損。

此外，以太坊基金會近期還從 Lido 解除質押 21,271 枚 ETH，並多次在鏈上出售 ETH 用於國庫再平衡。

內部核心團隊正在離去，外部大資金正在撤出，基金會自身也在減持。以太坊，正被不同類型的參與者同時用腳投票。

離職潮導火索：使命宣言的簽字爭議

The immediate trigger for this wave of departures was the 38-page New Mission Statement released by the foundation in March this year.

該宣言明確表示，基金會並非以太坊的所有者或中心化權威，而僅是眾多支持者之一。它提出逐步減少自身影響力，並引入 walkaway test 概念，即基金會即使完全退出，以太坊生態也能獨立健康運轉。

宣言同時強調 CROPS 原則，即抗審查與抗捕獲、開源、隱私和安全。

Vitalik Buterin 隨後公開表態支持，表示將加倍投入以太坊，並將其定位為一種"技術避風港"——維護用戶自我主權，確保任何個人、組織或意識形態都無法在網絡空間形成絕對控制。

然而，宣言在執行層面引發了爭議。據悉，基金會要求內部員工簽字認可宣言內容，否則可能面臨離職或補償調整。基金會甚至製作了一張「SOURCE SEPPUKU LICENSE」（源切腹許可證）梗圖，表達若未能履行承諾將「自我了斷」的決心。

這種「宣佈自己要離開，卻強制簽署忠誠」的矛盾做法，成為本輪離職潮的重要催化劑。

在短短四個月內，7 名核心成員或資深貢獻者相繼離開：

2 月，聯合執行董事 Tomasz Stańczak 上任僅 11 個月就卸任；
4 月，深度參與 The Merge、Dencun 等升級的 Josh Stark 以及 Protocol Guild 協調者 Trent Van Epps 離職；
5 月，Protocol 联合负责人 Barnabé Monnot、Tim Beiko、Alex Stokes（休假）以及研究員 Carl Beek（7 年資歷，主導 KZG 舉辦儀式和 Beacon Chain 早期設計）、Julian Ma（4 年資歷，主導 FOCIL 和 Fast Confirmation Rule）相繼離開。

以太坊基金會離職成員名單來源：RootData

這些人帶走的遠不止職位，而是大量難以寫進文檔的隱性經驗和直覺，包括歷史升級中曾經做過哪些取捨和權衡、不同團隊之間的信任關係、EIP 提案在推進過程中哪些爭議該如何處理，以及 All Core Devs 會議裡那些「只可意會」的協調技巧。

Protocol Guild 貢獻者 cheeky-gorilla 曾在 EthCC[9] 大會上表示，以太坊 L1 核心開發者的薪資比市場同類崗位低 50% 至 60%，而 Monad 等高性能新鏈及 L2 頭部項目正以 10 倍以上的薪資包精準挖角。他指出，一旦熟悉底層協議邏輯的資深研究員流失，PeerDAS、Verkle 樹等關鍵路線圖將面臨實質性停擺風險。

This riskorhas already begun to materialize. The Glamsterdam upgrade, originally scheduled for June 2026, has been delayed; based on the latest testnet progress and feedback from the Interop meeting, the actual mainnet deployment is more likely to be pushed to the third quarter. The core objective of Glamsterdam is to increase the gas limit from the current ~60 million to 200 million, a crucial step for Ethereum to enhance its mainnet competitiveness.

近日，EF 已任命 Will Corcoran、Kev Wedderburn 和 Fredrik Svantes 三位新聯合負責人接管 Protocol 團隊，三人在 EF 的任職時間從 2 年到 7 年不等。然而，信任的建立需要時間，協調網絡的重建需要時間，而以太坊的升級節奏似乎等不了太久。

同時，EF 近期從 Lido 解除質押 21,271 枚 ETH，並多次在鏈上出售 ETH 用於國庫再平衡。在人事動盪已引發外界擔憂的背景下，這一連串鏈上操作進一步放大了市場的不安情緒。

外部競爭與機構信心的雙重壓力

內部震盪恰逢外部競爭最激烈之時。

根據 DefiLlama 數據，截至 5 月初，以太坊在 DeFi 總鎖倉價值中的份額已從 2025 年初的 63.5% 降至目前約 54%，創近一年新低。以太坊 DeFi TVL 約為 454 億美元，仍大幅領先，但 Solana（6.66%）、BNB Chain（6.60%）、Bitcoin（6.35%）、Tron（6.17%）、Base（5.44%）和 Hyperliquid（1.81%）等公鏈正逐步蠶食其份額。

在手續費收入方面，5 月第一週 Hyperliquid 以約 1100 萬美元的手續費收入佔據約 43% 的市場份額，領先所有公鏈；相比之下，以太坊手續費收入約 300 萬美元，佔比僅約 13%；Solana 手續費收入約 200 萬美元，佔比約 10%。

在 RWA 市場方面，隨著傳統資產管理機構加速推動資產上鍊，各公鍊正圍繞機構發行方展開競爭。目前鏈上 RWA 市值已超過 650 億美元，較年初約 450 億美元增長約 44%。其中，以太坊目前佔據約 33% 市場份額，仍是機構代幣化資產的主要部署網絡；Provenance Blockchain 占約 27%，BNB Chain、XRP Ledger 與 Solana 各占約 6%。

同時，一股新趨勢正在顯現。加密 KOL 凱林（@kaylyn_0x）指出，由於發鏈成本和技術壁壘不斷降低，華爾街機構開始積極探索自建公鏈或混合架構，以獲得更強的合規控制力和可預測性能。Circle 推出的 Arc 公鏈就是典型案例，其測試網已處理超 1.5 億筆交易，已獲得貝萊德等機構 2.22 億美元融資，主網即將上線。未來對以太坊機構結算地位的威脅將不容小覷。

在二級市場操作層面，Q1 持倉報告顯示，高盛在一季度大幅削減以太坊暴露，其持有的貝萊德 iShares Ethereum Trust（ETHA）倉位縮水約 70%，僅剩約 1.14 億美元。哈佛大學捐贈基金完全清倉此前買入的近 8700 萬美元以太坊 ETF 持倉。

此外，韓國第七大養老救濟公司 Bumo Sarang 去年將 595 億韓元運營資金投資於以太坊主題股票 Bitmine 的每日雙倍回報槓桿 ETF，虧損 493 億韓元（約 3273 萬美元）。

這些操作或反映出，部分傳統機構對以太坊短期回報和長期穩定性失去耐心。