Tether 收購 SoftBank 在 Twenty One Capital 的質押股份，擴大比特幣策略

Tether 決定收購軟銀在 Twenty One Capital 的股份，不僅僅是簡單的所有權重組。這標誌著一項更廣泛的舉措，旨在打造一家以比特幣為核心的金融公司，其目標遠超日益飽和的「比特幣庫存」交易。

在5月20日發布的聲明中，Tether 表示已收購軟銀在 Twenty One Capital [XXI] 的質押股份，進一步加強了對該公司的控制。軟銀代表在交易完成後也辭去了公司董事會的職務。

表面上，這則公告看起來像是一則簡單的公司更新。

但與闡述 Twenty One 運營計劃的第二份發布內容相結合，此舉揭示了更大的雄心：打造一家垂直整合的比特幣企業，涵蓋財務管理、挖礦、貸款、金融服務和資本市場。

大多數以比特幣為重點的上市公司仍圍繞著一個核心理念——在資產負債表上累積比特幣，並為股東提供間接接觸該資產的機會。這一模式由 Strategy 推廣，並有越來越多的公司跟進。

Twenty One 似乎正針對更廣泛的目標。

根據公司表示，其目標是將「比特幣庫存、金融服務、挖礦、貸款、資本市場和戰略整合」整合為一個綜合平台。

換句話說，Twenty One 並非將自己定位為比特幣的被動持有者，而是試圖成為一家比特幣運營公司。

與公告一同分享的圖表顯示，截至5月20日，Twenty One 持有 43,514 BTC，價值約 $5.4 億。

該公司當時的 mNAV 倍數約為 1.49 倍，表明投資者對該企業的估值高於其比特幣資產的淨值。

該期權費相當重要，因為 mNAV 倍數通常反映的是對未來收入產生、營運槓桿或戰略定位的預期，而不僅僅是庫存規模。

Tether 更深入的參與可能會進一步強化這一說法。

軟銀退出後，移除了公司治理結構中主要的傳統機構股東。

同時，Tether 日益增強的控制力表明，原生加密資本正越來越願意建立屬於自己的公開交易比特幣基礎設施，而非依賴外部機構合作夥伴。

時間點也值得注意。

過去一年，比特幣金庫公司之間的競爭日趨激烈，各公司爭相累積比特幣並吸引投資者資金流入。

Twenty One 的方法表明，這一趨勢的下一階段可能涉及企業擴展至更廣泛的比特幣相關服務，而非僅在庫存規模上競爭。

如果該策略成功，Twenty One 可能看起來不像傳統的國庫工具，而更像一家以比特幣為核心的金融集團。

• Tether 在收購軟銀的持股後，加強了對 Twenty One Capital 的控制。同時，該公司公布了擴展超越傳統比特幣庫存策略的計劃。
• Twenty One 專注於挖礦、貸款、金融服務和資本市場，顯示其更廣泛地致力於打造一家垂直整合的比特幣運營公司。