Zcash 年內上漲 1,200%， briefly 超過 Cardano 的市值

Zcash（ZEC）的強勁漲勢搶走風采，而 Cardano（ADA）則落後 Zcash（ZEC）作為市場最知名的隱私幣，今年以來大幅上漲，累計漲幅超過 1,200%，將大多數主要加密貨幣遠遠拋在後面。相比之下，Cardano（ADA）則走出了相反的走勢，在同一時期下跌了約 66%。兩者差距擴大至如此程度，以至於 ZEC 在 5 月 10 日短暫超越 ADA 的市值，使 Zcash 的市值排名升至第 11 名——這一里程碑已促使至少一位分析師猜測，永久性反超或有可能發生。 為何投資者紛紛湧入 Zcash 市場策略師 Alex Carchidi 指出，集中積累與鏈上隱私使用量上升是推動 ZEC 漲勢的核心動力。機構與類機構的積累已顯而易見：Multicoin Capital 在 5 月初披露，自 2 月以來一直在建立大規模的 Zcash 持倉；Cypherpunk Technologies 則增加了約 295,000 枚 ZEC，約佔流通供應量的 1.7%。 同時，Zcash 的隱私層使用量似乎正在增加。目前約有 30% 的流通供應量存於隱藏地址中，這些地址使用專門的加密技術來隱藏交易細節。這一比例在過去兩年內幾乎增加了四倍，Carchidi 表示，這表明協議的隱私功能正與價格動能同步獲得真實採用。 Cardano 的艱難挑戰 Cardano 的故事則截然不同。作為旨在推動 DeFi 和去中心化應用的智能合約平台，ADA 始終難以將其路線圖轉化為持續的市場吸引力。截至 5 月 12 日，Cardano 的總鎖倉價值（TVL）約為 1.37 億美元，在區塊鏈中排名第 26，較一年前約 4.1 億美元大幅下滑。 Carchidi 將 Cardano 描述為陷入「尷尬谷」：既不夠快、也不夠便宜以與 Solana 等超高吞吐量鏈競爭，同時又不夠大、不夠快以匹配以太坊生態系統的規模。他認為，這一差距削弱了通常能吸引機構資本的信念敘事。與 Zcash 擁有清晰且可檢驗的使用案例——隱私與稀缺供應敞口——不同，Cardano 的短期催化因素則較不明顯。 什麼可能改變 ADA 的現狀？ Carchidi 提到 Cardano 的一個潛在上行機會：批准 spot ADA 交易所交易基金（ETF），他認為這可能在 2026 年下半年成為催化劑。即便如此，他警告稱，除非在當前價格水平上存在令人信服的投資邏輯，否則單靠 ETF 可能不足以吸引持久的投資者興趣。 分析師的結論 鑒於 Cardano 重拾增長之路的不確定性，Carchidi 建議部分投資者或可考慮減持 ADA 暴露。相比之下，Zcash 可能是希望獲得隱私幣敞口或稀缺價值儲藏投資機會的投資組合的吸引力選擇，尤其是在積累與鏈上隱私使用持續上升的背景下。 價格速覽 撰文時，ZEC 價格約為 545 美元，在過去兩週內上漲了 63%；而 ADA 價格約為 0.27 美元，在同一時期上漲了約 9%。 （圖表：TradingView；封面圖像由 OpenArt 生成）