摘要：恐慌情緒減退，鯨魚幣倉重組，短期關注$112K「鐵壁」阻力
加密貨幣市場近期經歷了劇烈波動，主要由於美國政府停擺和流動性收緊的宏觀衝擊，導致比特幣（BTC）上周一度跌破$100,000。儘管BTC當週仍累計下跌5.26%，但隨著停擺預計結束，市場情緒正進入復甦階段。
鏈上數據顯示，修正後幣倉分布出現顯著重組。超過600,000個 BTC 集中在 $112,000 附近，形成強大的短期 賣壓區域，難以突破。在短期（未來一至兩週），BTC預計會在 $100,000 至 $112,000 範圍內盤整並進行幣倉交換。中長期趨勢仍高度依賴財政部一般帳戶（TGA）釋出的流動性。
比特幣 币倉重組：短期持有者成本測試，$112K 成為多空分水嶺
雖然市場這週的走勢主要由情緒驅動，但鏈上結構顯示，波動促成了高效的 幣倉交換 過程。
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關鍵支撐確認：短期持有者未投降
比特幣價格觸及低點$98,900，但成功守住 短期持有者（STH）平均成本（約$98,700）。這表明兩件事：
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無大規模恐慌性拋售： 最近買入的投資者大多堅守，防止更深層次的拋售連鎖反應。
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$98.7K 是強心理支撐： 這個成本基礎在 短期 具有關鍵支撐意義。
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核心阻力分析：賣壓集中在$112K
修正後，$100K–$112K 範圍 的幣倉分布變得相對平衡，顯示買方與賣方之間的競爭足夠激烈。然而，最大的障礙在於 $112,000：
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大量幣倉聚集： 接近這個價格點已累積 超過600,000 BTC，形成顯著的 短期供給區。當 價格 接近$112K時，這些幣倉將產生巨大的賣壓。
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短期預測： 根據歷史模式（價格在STH成本的75%–85%之間時通常會進入盤整），BTC預計會在 $100K 和 $112K 之間進行震盪。
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關鍵阻力位： 注意85% STH成本水平 （約$108.5K） 和幣倉聚集的峰值 （$112K）。
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短期支撐位： $100K 心理整數位和STH平均成本（$98.7K）。
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宏觀變數與交易策略：聚焦流動性與降息預期
雖然短期趨勢主要由鏈上結構決定，但宏觀因素的變化將決定市場突破$112K阻力的能力。
宏觀變數驅動因素
美國政府停擺的結束是市場最大的流動性助力：
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TGA流動性： 預計從TGA帳戶釋出超過 $1400億 的市場流動性。這些新增資金是否 流入 風險資產，將是突破$112K的關鍵宏觀驅動因素。
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增加的降息預期： 經濟數據報告的恢復將讓聯邦準備理事會在12月FOMC會議中更有效地討論降息。上升的降息預期將持續利好風險資產。
短期交易策略建議
針對$100K–$112K震盪範圍，加密貨幣交易者應考慮以下策略：
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| 市場情境 | 策略建議 | 重點關注 |
| 價格接近$100K | 累積/買進 跌破：在$98.7K（STH成本）與$100K之間尋找買進機會。 | 確認支撐位成交量是否下降以確認底部。 |
| 價格接近$112K | 降低風險/獲利了結：在$108.5K至$112K範圍內進行部分獲利了結或減少頭寸。 | 退出時監測賣出成交量與做空力量。 |
| 突破$112K | 做多：確認並持續突破$112K後，考慮建立多頭頭寸。 | 必須有明確的宏觀流動性支持（例如TGA資金釋出）。 |
| 跌破$98.7K | 停損/對沖：跌破STH成本線可能引發新的一波恐慌性拋售。 | 觀察市場情緒是否轉為極端恐懼。 |
山寨幣 風險偏好未擴散：劇烈下跌引發避險資金流
這週市場波動引發了明顯的 避險資金流特徵。總 交易量 增加了27%，顯示活躍的換手，但資金流向顯示出明顯對比：
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BTC的避險角色加強： 比特幣的交易量週增34.2%，交易量比率回升至37.7%。BTC在危機中作為「數位黃金」的地位得到鞏固。
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山寨幣高風險： 山寨幣市值下跌9.5%，而交易量則激增22.9%，這是一個典型的 高成交量拋售 訊號。
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結論： 雖然山寨幣市值比率略有回升，但結構上這僅是技術性反彈，並非風險偏好擴散的跡象。投資者對高風險資產（山寨幣）的追逐意願仍處於中性。
即將到來的關鍵事件：加密貨幣日曆（11月10日-11月15日）
投資者應密切關注以下事件，因為它們可能成為短期盤整區間突破或跌破的催化劑：
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| 日期 | 事件詳情 | 潛在影響 |
| 11月12日 | 美國政府預計正式重啟；SEC最終截止日期決定Grayscale現貨 HBAR ETF。 | 宏觀情緒修復的關鍵驅動因素；HBAR ETF決定可能影響整體加密ETF預期。 |
| 11月13日 | 美國SEC對Franklin現貨以太幣ETF增加 質押 功能的決定。 | 影響以太幣現貨ETF的競爭格局。 |
| 11月14日 | 美國發布10月生產者物價指數（PPI）。 | 關鍵通脹數據，可能影響聯邦準備理事會的貨幣政策展望。 |
| 解鎖事件 | 11月10日 LINEA（16.44%），11日 APT，15日 STRK，WCT，SEI 解鎖。 | 大量解鎖可能帶來短期供給與賣壓，特別是對流動性較低的資產。 |